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值得收藏!一文浅析锡基本面之全球供给格局

发表日期:2022-03-26 08:03  作者:admin  浏览:

  金银铜铁锡,锡是五金之一,也是最常用的有色金属之一。锡熔点较低,在常温下具有银白色金属光泽,不会被空气氧化,另外,锡无毒,柔软,易弯曲,常温下富有展性,能展成极薄的锡箔。

  锡产业链的上游为锡矿,目前已发现的锡矿在20种左右,其中最主要的是锡石,也是当前精炼锡冶炼的主要原料,主要化学成分为二氧化锡。从锡石到精炼锡的冶炼过程一般包含:炼前处理-还原熔炼-炼渣-粗锡精炼等过程。其中还原熔炼后得到的是粗锡,再经精炼才能得到符合标准的锡锭。上期所锡期货合约文本中规定的交割标准品为锡含量不小于99.90%的Sn99.90A。锡用途广泛,最主要的用途为焊锡,即锡基合金做的熔点较低的焊料,可用于电子焊接,在电子行业有十分广泛的应用。镀锡板即俗称的马口铁,是锡的另一重要消费领域,马口铁在包装行业有广泛的应用,例如制作铁皮罐头。此外,锡还可用于合金、化工等多个领域。

  锡是稀有金属之一,在地壳中含量仅有0.004%。全球锡矿资源大型和特大型锡矿床数量相对较少,中、小型锡矿床数量偏多。从全球视角看,全球锡矿储量在长时期上是逐步走低的,20世纪末全球锡矿储量还有770万吨,2021年这一数据已降低至490万吨。相较其他矿种,全球锡矿资源勘查投入不足,新发现锡矿床较少(美国地调局统计的全球70个锡矿勘查和开发项目中,仅有4个锡矿是1985年以后新发现的)。

  锡矿产出方面,趋势与储量不同,2007年前锡矿产出逐年增加,2007年后,全球锡矿产量处在波动中,未有持续明显的增加或减少的趋势。1995年全球锡矿产量为20.1万吨,2007年这一数值为32万吨,2021年为30万吨。

  储量下滑,产量上升,新增储量不抵消耗,致使锡的储采比在过去三十年间持续下滑。1995年全球锡的储采比为35,至2021年已下跌至16。即使横向比较,在铜、铝、铅、锌、锡、镍等常用基本金属中,锡的全球储采比也是最低的,锡资源的稀缺性可见一斑。

  具体分国别来看,锡矿资源分布较为集中。根据美国地质调查局最新数据,2021年,全球锡矿储量较为丰富的国家有中国(110万吨、22.45%)、印度尼西亚(80万吨、16.33%)、缅甸(70万吨、14.29%)、澳大利亚(56万吨、11.43%)、巴西(42万吨、8.57%)、玻利维亚(40万吨、8.16%),此六国储量共计约400万吨,占全球总储量的81.22%,集中度较高。

  锡矿产出方面同样表现出高集中度的特征。根据美国地质调查局最新数据,2021年,全球锡矿产量较大的国家有中国(9.1万吨、30.33%)、印度尼西亚(7.1万吨、23.67%)、秘鲁(3万吨、10%)、缅甸(2.8万吨、9.33%)、巴西(2.2万吨、7.33%)、玻利维亚(1.8万吨、6%)、刚果(1.6万吨、5.33%)。产量前六国家共计产出锡矿合计26万吨,占全球总产量的87%,高集中度特征明显。

  锡矿各主要产出国的储采比情况不同,产量前三的国家,即中国、印尼、秘鲁三国的储采比分别为12、11、5,均明显低于世界锡矿平均储采比16,再考虑到平均储采比16,这一值在常用金属中已经是最低的了。缅甸、巴西、玻利维亚等国锡矿储采比相对较高,但产量占比低。因此,可以说,当前锡矿的大部分产量都面临较为严峻的储量不足的问题。

  全球精炼锡产量长期处在波动中,未有明显的逐年递增或递减的趋势。除去金融危机后的两年,绝大部分时间里,全球精炼锡产量均在35-37万吨之间。精炼锡的供应也相当集中,全球精炼锡产量排名前六的国家为中国(19.37万吨、54.02%)、印尼(7.4万吨、20.64%)、www.6y7y.cc。马来西亚(1.74万吨、4.85%)、秘鲁(1.6万吨、4.46%)、泰国(1.11万吨、3.11%)、玻利维亚(1.1万吨、3.07%)。前六国产量合计32.32万吨,合计占比90%以上,此六国中,中国和印尼的产量又明显高出其它国家,中国贡献了全球一半的精锡产量,印尼则贡献了五分之一。可以说,精锡供应的集中度比矿更进一步。

  精锡消费方面,长期来看,似乎同样无有明显的单边趋势,绝大部分时间均在35-38万吨之间波动。锡在消费方面的集中度就要比供给差得多了,由于锡主要用于电子(焊锡)、包装(马口铁)等领域,因此,大体量经济体或发达经济体是锡的消耗大户,如中、美、日、德等国。全球精炼锡消费前六的国家合计共消费29.77万吨,约占全球总消费量的78%。

  根据WBMS(世界金属统计局)的数据,锡从2015年起,长期存在供给不足的问题。疫情后,随着全球经济大踏步复苏,锡需求量突增,供给缺口放大,沪伦两市锡价迎来一轮迅速上涨。预计2022年供给情况有所改善,供需缺口应当会有所缩窄。但是,如果放在一个更长的时间维度上来看,锡的供给不足或将是未来相当长一段时间内的常态。锡的供给端的核心瓶颈在于矿供应不足,而锡矿的主要产出国,如中国、印尼和秘鲁均面临着储采比过低、资源过度开发、现存部分矿山资源濒临枯竭、新矿勘探投入不足等问题。而需求一侧,未来锡的需求仍有持续增长的动力,世界上的大部分锡被用于电子行业,一方面全球传统半导体行业持续扩张,汽车、家电等行业对芯片需求旺盛,将持续拉动锡的消费量,此外,锡在光伏、新能源汽车等领域也有广泛应用。总而言之,锡的供给高度集中且矿资源稀缺性强,供给瓶颈较为明显,而需求一侧增长点较多,在长时间维度上供给不足或是常态。